转自：华尔街见闻

　　休闲数据增强软着陆信心；商场在好意思联储文书降息后的即时走势往往不自由且不睬性；鲍威尔上任以来，好意思联储方案日的来去临了一小时，股市往往下落；作念市商资金流分析披露，周四标普在5700点获得支执，大部分由零日历权0DTE的头寸驱动。

　　本周四，在好意思联储大幅降息后戏剧性转跌的主要好意思股指抬头反弹，标普500息兵指皆创盘中历史新高，立异高时标普涨超2%，谈指涨近660点、涨近1.6%。有驳斥以为，周四好意思股大涨源于，今日公布的上周好意思国初度央求休闲馈遗东谈主数偶然降至四个月低位，令投资者对好意思联储杀青软着陆更有信心。

　　还有驳斥以为，周四的走势可能更多地反应了鲍威尔任好意思联储主席后的来去情况，而不是货币战术时局。Bespoke Investment Group 长入创举东谈主 Paul Hickey称，自鲍威尔2018年上任以来，好意思联储方案日的股市来去有一个特色：在来去临了一个小时下落。之前在好意思联储启动降息周期时，股市曾在来去临了一小时高潮，不外本周三仍是盲从了以往的下落特色。

　　Catalyst Funds的投资组合司理 Charlie Ashely 默示，好意思联储文书降息音信后，好意思股和好意思债周三的走势标明商场顾忌经济恶化，周四的情况似乎有所不同。他指出，商场在好意思联储文书降息后的即时走势往往不自由且不睬性。

　　期权商场的各人则有不同主见。

　　期权商场分析平台SpotGamma的创举东谈主Brent Kochuba指出，在好意思联储 FOMC 货币战术会议后，发现标普500指数处于一个特别特有的位置：上行主义的负Gamma。这意味着商场中的大范围头寸是来去者作念多SPX看涨期权，这使作念市商处于追赶的负Gamma态度。

　　负Gamma意味着，作念市商在标普指数走高时买入期货，不才跌时则卖出大约作念空。赫然，周三FOMC会议过甚50个基点的降息让股市的动能齐集在上行，对标普的主要绸缪点位为5750点。

　　以下SpotGamma来去面板Trace的截图披露了SpotGamma诈欺专用的作念市商头寸估算效果预测SPX作念市商的对冲资金流。图中的红色代表负Gamma。这个图模拟了在 5675点 和 5800点有大量卖出看涨期权头寸的作念市商。在 SpotGamma 的Trace图的左侧不错看到现实价。

　　具体到本周四，底部图表中的蓝色可见，5750点是“局部”正Gamma的短期区域。需要闪耀的是，蓝色齐集在好意思东本领下昼4 点，不才午 4 点后消灭。这是因为周四主要的正Gamma是由零日到期期权（0DTE）的头寸驱动，这些头寸在今日收盘时到期。

　　从好意思东本领周四早上运行，午盘更新披露，一条正Gamma带出目下5700点上方，这意味着商场在该水平获得支执。SpotGamma 指出，这种正Gamma大部分是由0DTE 头寸驱动的，其中包括 4000手卖方价为 5735的0DTE看涨期权。

　　这些支执性的作念市商头寸预示，标普收盘将高潮至5735，即好意思国东部本领下昼4点图表上的白色区域。

　　9月20日本周五是股指、个股和ETF期权无数到期的三巫日。展望股市的这种上行势头将在三巫日历权齐集到期时施展雄壮作用。本周五和下周一，这些期权到期可能迫使多头的看涨头寸平仓和回荡，那可能会暂时阻止上行势头。

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