东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,张文雨近期对山东出书进行商榷并发布了商榷诠释《2024年第三季度财报点评：事迹短期承压，研学文旅业务稳步鼓动》开云(中国登录入口)Kaiyun·体育官方网站，本诠释对山东出书给出买入评级，现时股价为10.64元。

　　山东出书(601019)　　投资重心　　事件：公司发布季度事迹和谋略数据。24Q3收入同比镌汰9%至26亿元；毛利润同比镌汰9%至8亿元，毛利率同比抓平23Q3的32%；销售用度率抓平23Q3的10%，处理用度率同比普及1pct至14%；税前利润同比镌汰21%至3亿元，税前利润率同比镌汰2pct至11%，本色税率为25%；归母净利润同比镌汰40%至2.2亿元，归母净利率同比镌汰4pct至8%。24年1-9月收入同比增长6%至85亿元；毛利润同比增长4%至31亿元，毛利率同比镌汰0.5pct至36%；销售用度率同比镌汰0.4pct至9%，处理用度率同比抓平客岁同时的11%；税前利润同比增长5%至13亿元，税前利润率同比抓平客岁同时的16%，本色税率为27%；归母净利润同比镌汰23%至9.7亿元，归母净利率同比镌汰4pct至11%。　　前三季度出书业务收入保抓安适，刊行业务收入小幅增长。24年1-9月公司出书业务的销售码洋同比增长2%至54亿元，收入同比增长0.3%至26亿元，毛利率同比增长1.5pct至28%；刊行业务的销售码洋同比增长5%至66亿元，收入同比增长4%至60亿元，毛利率同比镌汰0.9pct至32%。　　山东新铧文旅发展集团与安徽时期西席订立计谋和谐契约。8月27日在安徽合肥举办的“2024安徽研学旅游大会”上，山东新铧文旅发展集团与安徽时期西席发展有限公司订立计谋和谐契约，将开启省际文旅产业和谐新纪元，竖立高质地文化旅游居品，探索新念念路、新口头、新旅途，打造“研学安徽”和“新华爱书客”研学品牌。计谋和谐契约订立后，两边将在中小学生研学、中高端定制旅游、老年东说念主康养旅居、文创居品研发等方面深度和谐，表现各自属地独到文化，研发杰作研学课程、竖立优质路子。　　盈利瞻望与投资评级：由于前三季度毛利率同比下落，咱们将公司2024-2026年归母净利润从17.0/19.2/19.8亿元下调至15.2/17.3/18.2亿元，现时股价对应2024-2026年PE分辨为15/13/12倍。咱们看好山东东说念主口大省关于文籍的恒久需求，以及公司在研学文旅业务的积极进展，守护“买入”评级。　　风险指示：行业政策变化风险，经济周期风险，东说念主口下滑风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，中金公司张雪晴商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年瞻望准确度均值为73.48%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利15.44亿，字据现价换算的瞻望PE为14.38。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；往常90天内机构预备均价为13.86。

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